市场昨天经过一天的回调，又将大家受伤的心撩动，很多投资者担心市场会再度回落。但是我认为大家还是不要过于恐惧，过于敏感。在前三个月受的伤不要时时发作。市场在现在位置，股票还是非常便宜，横向纵向比较都处于底部区域。今天有消息称保险资金正在大笔买进股票，大手申购基金。保险公司积聚着大量资金，并且现在整个居民个人储蓄存款达到二三十万亿，目前利率只有2.25%，通胀率接近3%，因此这些钱存到银行还是负利率。这些资金要寻找真正的价值洼地来寻求投资。而现在翻遍各个投资大类，真正便宜、安全、受到政策扶持的实际上仍然是股市。
当主力明白这个道理之后，会有源源不断的资金来填补这个价值的洼地，因此我始终认为后市有大行情。我们不能以市场前期的走势来平铺直叙地判断后市的行情，行情往往是波澜壮阔的，有消沉的时候，也有积极向上的时候，更有疯狂的时候，等到积极向上，甚至疯狂的时候到来，行情的整个走势会与之前大不相同，投资者现在要有这样的心理准备。
之前市场对于银行股持有非常多的担忧，最典型的是九万亿投放出去，相当部分投到城投公司，这金额达到7万多亿，据推算这中间还款能力比较差的有20%。这样不良贷款高达2.5万亿。如果真的爆发呆坏账。银行不但没有利润还会亏损。但是这些城投公司虽然是独立经营的法人主体，但他们是政府旗下的受益经营单位。很多银行中的贷款都有政府的函件作为隐含的担保。城投公司也都有圈定的土地，虽然基建并不赚钱，但是基建开发成功后，土地大幅升值，土地升值的钱将足够这些城投公司还款。
因此未来是否真的会有坏账还未可知，而市场对于利空有过度的放大和解读，这导致我们A股的银行股股价比H股还便宜20%。我们之所以看好后市行情，主要的理由就是因为银行股的估值，我们之前似乎有所错判，现在我们要有估值修复的过程。银行股若涨20%，推升大盘能推升多少?如果银行股不但碾平港股差价，再比离岸市场溢价20%，那么指数会涨到什么位置?这并非我们主观的想象，这背后有深厚的价值背景。
市场对于行情的第二个担忧就是对于宏观调控的忧虑，特别近期房价并没有大跌，对于是否会有进一步的房地产调控政策有担忧。我认为后市将不会再有进一步的房地产调控，虽然当前房价并没有大跌，但是成交量急剧萎缩，导致卖地收入萎缩，拖累了许多房地产相关的行业，例如汽车、家电、建材、钢材等都遇冷回落。三季度央行已经说二次探底可能性不大，但是经济在进一步放缓中，经济运行的惯性力量很大，如果不再出台鼓励政策可能一直向下走。而从指数看，股指从3478点跌倒2319点的幅度很重，实体经济也是如此，政策不转向，任由其自由落体，跌幅仍然很重，也会很冷。央行现在的政策在微调，上周我们说此宽松非彼宽松。现在的政策才是真正的宽松，因此对于房地产市场不会有进一步的打压，对于地方融资平台经过清理还会恢复贷款和资金的供应，以支持已有开工的项目快速发展。
目前阶段，经济的稳定发展与调结构相比，稳定发展还是排在前面的。政策是在经济稳定发展的基础上进行结构调整。下半年整个货币政策相对于上半年有明显放松，股市在这样的背景下迎来上涨也是合情合理。
现在大盘处于上涨的阶段，因此显得市场中利好特别多。大盘涨，大家就将所有政策方面的信号都往利好解读，利好、利空其实都与投资者的心态有关。慧能进曰：不是风动，不是幡动，仁者心动。当行情要涨的时候，大家都比较乐观，因此借着消息猛炒一通。对于水泥行业，整体是比较饱和的，格局比较稳固，行业也进入低速增长期，这与钢铁行业的情况类似。在行业竞争中表现落后的上市公司面临着被兼并、收购的机遇，而行业龙头将平稳发展，业绩的波动性在减少。现在大盘处于这个位置，所有的股票都有反弹要求，对于这个行业我们分析不多，给出的评价也不是太高。
今天跟电子有关的股票都涨得不错，我们前期推荐的长电科技还表现非常生猛。这个行业未来的空间要比传统的水泥行业空间大。但是目前的估值不便宜，现在整个板块处于高位，当前是反弹的性质。以长电科技为例，在这个位置上想大涨一波也很难。但是由于业绩改善，在这个位置上支撑住的难度也不大。从长电科技推及其他这类股票看，在高位来回波动的可能性较大，这些股票是在等待企业的业绩进一步增长消化前期过高的估值，以时间换空间。等到一段时间之后，我们对其股价的判断将以来年的业绩做基础，如果业绩情况良好，走势平稳，预期空间增大，那时候股价可能有进一步上涨。而目前市场的主流品种还是前期超跌的大盘蓝筹股，如金融、地产等低估值的品种。
以银行地产为例，目前已经从底部抬升了10%--20%，这类股票在这个位置上上涨的趋势很明朗。很多人更愿意在这个位置上介入，虽然买不到最低的位置，但也不会冒更大的风险，投资更加平稳。因此在此位置我们还是建议投资者积极买进。例如北辰实业，从底部悄然启动，但是股价整体而言仍然是相对底部的位置。这只股票在长沙的地王项目开工了，二线城市的地产销量都不错，北辰实业这只个股的未来也值得期待。而金地集团得基本面仍然扎实，前期高管离职的影响没有想市场担忧的那么大，当利空消化之后股价再次企稳，后市将再次上涨，目前价位仍然值得投资者介入。
（责任编辑 鹿鸣）
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