海峡股份（002320）是海安航线垄断竞争的龙头，具有资金优势、规模优势、码头优势和政策优势等，而西沙旅游航线和免税业务中任何一项的开展，都将为公司业绩来爆发性增长。预计公司客滚运输主业2010-2012年EPS分别为0.90、1.52和1.95。考虑到主业的垄断性和成长性，给予2011年30倍PE，再加上每股净现金6元，公司主业价值51元，加上西沙旅游航线，最保守预测2011年可贡献EPS2元，给予10倍PE，价值20元。综上，首次给予买入评级，目标价71元。
重要等级：★★★★☆
【投资建议】博众研究认为，公司从事的是越琼州海峡的近洋客轮运输，有8家公司，54艘客滚落运营，市场份额第一；由于政府对该市场的企业数量和船舶数量有严格限制，进入壁垒高，从而保证了公司这一业务的毛利率。受益于海南国际旅游到规划以及内需的增加，公司这一业务量价齐升的同时，存在对这一市场进一步整合的空间。此外，公司是唯一可以经营西沙旅游航线的企业，该航线需要配备两条豪华游轮，一艘游轮大约每年可贡献2.78亿的税后利润，保守估计贡献EPS2元；综合主业的成长性，公司股价具备良好的基本面支撑，建议投资者积极关注！
【责任编辑：Lily】